워런 버핏 구미 당긴 日 밸류업…'자산운용 입국 계획'의 특징 세 가지
워런 버핏 구미 당긴 日 밸류업…'자산운용 입국 계획'의 특징 세 가지
  • 고수아 기자
  • 승인 2024.05.28 17:31
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금투협 밸류업 국제세미나, 日 금융청 국장 기조발표
정부의 해외투자자들과 긴밀한 소통, 세제 혜택 주효
금융투자협회 자본시장 밸류업 국제세미나. 사진=금융투자협회
금융투자협회 자본시장 밸류업 국제세미나.( 사진=금융투자협회)

[화이트페이퍼=고수아 기자] '오마하의 현인'으로 불리는 워런 버핏은 작년 일본 5대 종합상사의 지분을 크게 확대했다. 이는 일본 정부의 적극적인 기업가치 제고(밸류업) 정책에 따른 성과물의 하나로 여겨진다. 일본의 밸류업 정책 성공은 글로벌 투자자들과의 긴밀한 소통노력과 세제 인센티브 등에 기반하고 있다는 게 일본 금융당국자의 진단이다.

호리모토 요시오 일본 금융청 국장은 28일 서울 여의도 콘래드호텔에서 금융투자협회 주관으로 열린 '자본시장 밸류업 국제세미나'에서 '일본 새로운 자본주의 정책의 주요내용과 성과'라는 주제로 기조발표를 했다. 

후리모토 국장은 발표에서 "지금까지 잃어버린 30년이라고 불렸던 일본 경제에 대해 커다란 변화의 징조가 있다고 전 세계 투자자들이 보고 있다는 인식을 하고 있다"며 "엔저 효과와 함께 기시다 정권의 새로운 자본주의 정책이 영향을 미쳤다고 생각한다"고 밝혔다. 

앞서 일본증시 대표지수인 닛케이225 평균주가(닛케이지수)는 지난 2월 3만9000선을 돌파해 1989년 거품 경제 시기 전고점을 34년 만에 새로 썼고, 3월에는 4만선도 넘겼다. 디플레이션과 저성장의 악순환으로 인한 '잃어버린 30년'을 거치면서  쓴 기록이다. 

그는 일본의 새로운 자본주의 정책은 크게 성장과 분배의 양립, 고령화 등 사회적 과제의 해결과 경제 성장의 양립 두 가지를 지향한다고 말했다. 이어 작년 말 발표한 '자산운용 입국 실현 계획'이 이전 일본 정부의 투자촉진 정책과 다른 세 가지 특징을 설명했다. 

첫 번째는 임금 흐름의 전체를 종전 예금 등에서 투자로 전환하는 등 종합적 구조개혁을 추진 중이라는 점이다. 

호리모토 국장은 "기업 지배구조 개혁도 포함된다"며 "뿐만 아니라 기업, 기관투자자, 가계 등 인베스트먼트 체인(투자 사슬) 내 모든 스테이커 홀더의 행동 변화를 촉진하려는 정책"이라고 말했다. 그러면서도 "이런 정책은 사실 일본 정부에서 20여 년간 계속해서 추진해 왔던 정책이지만 충분한 성과를 거두지 못한 채로 남아 있었다"고 말했다. 

두 번째 성공 요인으로는 기시다 총리를 비롯한 정부 고위급 관계자들이 글로벌 투자자들과의 긴밀한 의사소통에 나서온 점을 꼽았다.

호리모토 국장은 "애초에 새로운 자본주의 정책은 2년 전인 2022년 런던 거래소에서 스피치를 하면서 발표가 된 것"이라며 "작년 여름 무렵 세계적인 투자가인 워런 버핏이 일본을 방문해 상사 기업들에 대한 투자 의욕를 보였고, 이를 계기로 해외 투자자들이 대폭 순매수로 넘어왔다"고 말했다. 

실제 워런 버핏이 이끄는 버크셔헤서웨이는 2020년 8월 이토추, 마루베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모 등 일본 5대 종합상사 지분을 각각 5% 이상 취득했다고 공시한 데 이어, 작년 6월 평균 지분을 8.5% 이상으로 늘렸다고 공개한 점에서 시장참가자들의 주목을 받았다.    

그는 이어 "작년 9월 뉴욕 유엔총회에서 기시다 총리의 연설, 이어 10월 도쿄 재팬위크에서 논의를 거쳐 작년 12월 자산운용 입국 계획을 발표했다"며 "올해 1월 신NISA라는 (소액투자자 대상) 세제 감세 대책이 이뤄진 것이고, 이후 일본 시장에서 외국인 매수세가 높아졌다"고 덧붙였다. 

작년 재팬위크에서는 40개 이상의 행사가 있었다고 한다. 연 1만 명 이상이 탖은 가운데 10월 6일에 관저에서 기시다 총리와 국내외 27개의 글로벌 투자자 간 라운드 테이블이 성사됐다. 당시 참여했던 투자자들의 단순 총자산 합계만 3000조엔 이상에 달했다고 설명했다. 

마지막으로 모리모토 국장은 "일본 정부가 '정책의 안정성을 굉장히 중시하고 있다"는 점을 강조했다. 현재 일본 가계의 금융자산은 2200조 엔 규모다. 이 중 50%는 예금, 보험 등 원금보장형으로 운용되고 있으며 일본 정부는 이를 유가증권 등의 투자로 전환하는 정책을 추진 중이다.  

그는 다만 "거품경제 붕괴로 인해 투자에 성공했던 경험이 없고 실패를 통해 신중한 자세를 보이는 국민들이 많다"며 "가급적이면 많은 국민들이 투자자가 돼 주주로서 기업 성장의 결실을 폭넓게 향유할 수 있는 그런 체제를 만들어야 된다는 것에 호소할 필요가 있다고 생각한다"고도 말했다. 

금융상품을 판매하는 금융회사의 경우 가계의 니즈에 따른 적절한 리스크와 리턴을 가지고 있는 상품을 적절한 수수료를 제시하면서 판매할 필요가 있다는 제언도 했다. 

호리모토 국장은 "금융청 입장에서는 일본의 가계가 투자의 과실을 향유할 수 있게 하는 것을 최우선 과제로 삼는다는 입장을 견지하고 있다"며 "입국 계획 안에는 일본의 자산운용 서비스의 고도화를 위해 국내외 신규 진출을 촉진하려는 정책 또한 포함돼 있다"고 말했다. 

기업 지배구조 개혁과 관련해선 일본 기업들은 적어도 지난 10년 동안 기업 지배구조 개혁에 나서왔지만 단순 형식적인 행동을 기업에 요구한 것이 아니냐는 문제의식이 있었다고 말했다. 이에 PBR(주가순자산비율)을 대표로 하는 자본비용에 입각한 경영 계획의 검토를 요구하는 '자본비용 또는 주가를 의식한 경영실현을 위한 대응 보고서'(작년 3월)를 발표하게 됐다고 설명했다.

그는 "저희의 최종 목적은 보고서를 발표하는 것이 아니라 그것을 활용해 투자자들과 일본 기업 경영자들의 의사소통을 실제로 더 충실하게 만드는 것이"이라며 "좋은 전략을 투자자들과 소통한 기업들은 살아남고, 그렇지 못한 기업은 철수해야 되는 그런 체제를 만드는 것이 저희 정부로서의 목표"라고 설명했다. 

아울러 소액투자자 비과세 계좌인 신NISA 가입자 수를 약 1억 명 인구에서 5년 내 3700만 개(현재 약 2000만대) 정도로 늘리는 것도 목표라고 밝혔다. 

화이트페이퍼, WHITEPAPER


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